利率的进步也不成能是无穷制的，因为利率的进步会按捺投资者的热忱，能够对本来就是冷落的经济再来一层雪上加霜，是以英国当局将面对一个两难的局面，第一就是在几近不成能对马克贬值的环境下答应英镑贬值，第二就是在必然程度上进步利率。
为了和欧洲大陆市场有着更加紧密的联络，英国当局插手了欧洲汇率体系（erm），以一英镑兑换2.95马克的汇率程度，但这个汇率对于英国来讲偏高。启事无他，就是当时英国的经济情势和德国不在一个程度线上。
九二年初，欧洲共同体的十二个国度的外长和部长在荷兰的马斯特里赫特签订了《马斯特里赫特条约》，这个条约的首要核心就是欧洲货币联盟。遵循条约的规定，十二个国度将分为三个阶段完成同一货币的事情，第一阶段是强化欧洲汇率体系，实现本钱的自在畅通，第二阶段是建立“欧洲货币机构”，卖力调和各国之间的货币政策，第三阶段就是推出同一的欧洲货币――欧元，并把第二阶段里的“欧洲货币机构”进级为欧洲中心银行，为各国制定同一的货币政策。
在这个条约的束缚下，各个国度的汇率政策更是被紧缩到一个很小的范围内，能够说，本来独立的货币政策逐步丧失了，变成了一个只能在必然藐小范围内调剂的货币政策。
德鲁肯米勒就是在这个节骨眼上出场了。
他开端大量买入德国马克，卖出英镑，从二者之间的汇率变动中获得利润，同时也按照阐发，或多或空位操纵着英国市场的股票。到了八月尾，量子基金已经建立了一个超越十五亿美圆的头寸。
当时钞票夜以继日地印刷也赶不上通胀的速率，厥后没有体例，只能改成单色油墨印刷，即便是如许还是不可，到了最后只能以单面印刷，因为来不及晾干这些钞票。曾经有这么两个段子，第一就是当时有对老伉俪金婚之喜，遵循本地的民风，当局将发放一点礼节性的款项，然后市长就以国度的名义持重地赠送了这对老佳耦一万亿马克；另有别的一个就是在夏季的时候，人们将马克代替木料投入到火炉中烧火取暖，因为如许的话会更划算。
梅杰和他的内阁们已经较着地感遭到来自各方面的压力。
对于这类环境，梅杰和他的内阁心急如焚，他们都很清楚货币对经济的影响，在汇率市场没法自在调度的环境下，他们只能通过举高利率来保持本钱不持续往外流。