只是钟石所说的并不是上面的两种环境，而是最狠的一种环境：有人在市场上买了一份看空期权（b），即在2月15日以110日元兑换1美圆的汇率卖出1100亿日元的权力。如此一来，作为拉拢两边买卖的中间商汇丰，就处在一个稳赚不赔的职位。
此时咖啡馆里三三两两地坐着几对年青的情侣，在香港这个糊口节拍缓慢的处所非常可贵，氛围中弥漫着浓浓的香气，时不时还传来大野洋子的低声轻唱，让全部氛围显得非常的浪漫。
“钟生，这是合约，您先过目。”一名身穿贴身礼服，佩带有汇丰铭牌的年青女子将一份厚厚的条约递给钟石，轻声柔语地说道。
全部买卖过程并不庞大，但汇丰靠甚么赢利？奇妙就在期权费上，作为美式期权，订价并没有一个严格的标准，全凭买卖两边的心机价位。汇丰持有的两张期权费即便是谈到499万美圆每张，如此一来他们卖出的两张期权收取了1000万美圆的期权费，而买入的期权则破钞了998万美圆，中间2万美圆的差价就稳稳地落入他们的口袋。
这么一来，不管是日元贬值还是贬值，汇丰都不免落到一个丧失的境地，但贸易银行是多么的夺目，如何会做这类亏蚀的买卖呢！最有能够的是，在拉拢这两份合约的同时，汇丰最有能够再拟出两份方向分歧的期权条约，将风险完整对冲掉。
当日元贬值的时候。被履行的是期权合约b和d。汇丰通过履行合约d卖出由合约b而买入的1100亿日元。二者相互抵消。当日元贬值的时候，被履行的是期权合约a和c，汇丰通过履行c合约而买入1100亿日元。然后卖给钟石，如此一个循环，汇丰就完整躲避了来自汇率上的风险。
他的打扮并没有甚么不当，不过如果老上个三十岁，地点换在某个高尔夫球场，那么现在这一幕就公道很多了。现在是在一个不起眼的咖啡馆，钟石也不明白为甚么周昱芳把地点约在这里，不过比来他恰好把手头上的事情都交给别人去做了，本身刚好就在四周，就赶了过来。
在这个过程中，汇丰因为持有两张别离是看多和看空的期权，卖出两张标的金额、交割时候不异的期权，是以在履行的过程中完整没有风险。而全部买卖的标的金额达到了40亿美圆，这也是为甚么场外市场的买卖额那么大的启事。
这个天然不成能，那么最有能够的是某个日本出口企业以美圆结算做了一笔买卖，为了躲避汇率上的风险而在场外市场寻求套期保值，归正现在日元走低，恰好卖出一份看多期权。如果到结算的时候日元兑换美圆高于110:1，那么他就在市场换汇，如果日元贬值了，就以110：1卖出去，不管如何对日本企业都将完整躲避了汇率上的风险。